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京东金融完成私有化重组之后

时间:2018-04-24 11:24

来源:未知作者:admin点击:

  哪怕在今年春节前,当时的路透社的版本还是,蚂蚁金服计划通过发行新股最多筹资50亿美元,估值可能超过1000亿美元。这才两个月,估值提升了500亿美金。
 
  腾讯金融同样如此,尽管其低调到尘埃里,但是腾讯财报披露的“其他收入”显示了这块业务的强劲增长,券商对腾讯金融业务的估值更是不断上调。
 
  天风证券近期发布研报称,腾讯金融(微信支付+财付通)的估值可以达到1200亿-1440亿美金。参见《超越蚂蚁金服?腾讯金融营收暴涨,券商给出1440亿美元估值》
 
  相形之下,在2017年5月份的研报中,天风证券曾指出:腾讯的金融支付将新增720亿-900亿美元估值,考虑其依托于微信存在的特性,给予480亿-600亿美元估值。
 
  另一个例子是京东金融。根据最新的市场传闻,京东金融已经启动高达130亿元的融资,主要用于并购金融牌照、技术研发和市场投入等;投前估值达到1200亿,投后估值将达到1650-1900亿元。
 
  而在一年前,京东金融完成私有化重组之后,估值接近600亿元。也就是说,京东金融的估值也在一年间翻了一倍。
 
  去年7月举行的全国金融工作会议奠定了强监管的基调,此后金融稳定发展委员会成立,“一行两会”监管格局形成,以及资管新规、金融控股公司监管办法以及非金融机构投资金融机构指导意见的即将出炉,都昭示着这是一个前所未有的新监管时代。(参见《民营金控的黄昏》)
 
  鉴于蚂蚁金服、腾讯金融及京东金融等,都是互联网公司背景,并非国家信用傍身的国有金融机构,因此主流的认知是,这样的监管环境有利于大银行、大保险公司等攻城略地、进场收割,对BATJ等新兴玩家相对利空。按理说,在金融强监管背景下,这些新金融巨头的估值会受到打压,然而事实上大部分人都被打脸了。蚂蚁金服和腾讯金融的最新估值,直逼人民币万亿大关。
 
  这正是新金融琅琊榜最近在思考的问题。新金融巨头的估值为何逆势飙涨?逻辑何在?
 
  我们的初步结论是,监管环境变了,但这些巨头的进化速度更快。强监管迫使巨头们加快了从金融到科技的转型,坐实了作为科技公司的估值逻辑。
 
  4月10日,据《华尔街日报》报道,蚂蚁金服准备融资90亿美元,估值高达近1500亿美元,从而成为全球最大的独角兽公司。
 
  几乎在同一时间,巴克莱发布报告称,鉴于蚂蚁金服多样化的支付交易服务和快速增长的线下支付用户数,将其估值从1060亿美元提升至1550亿美元,上调幅度达46.23%。
 
  安信证券上周发表的研究报告指出,参考腾讯估值,蚂蚁金服30倍的 P/E 较为合理,预计2018年公司净利润约54.8亿美元,公司估值约1645亿美元。如考虑蚂蚁金服对外投资的标的价值,则隐含估值更高。
 
  要知道,一年前,市场对蚂蚁金服的估值还停留在600亿美元、750亿美元,也就是说在过去这一年里,蚂蚁金服的估值实现了翻翻。
 
  
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